自3月份以來，以挖機為代表的工程機械銷量持續超出市場預期。我們認為，挖機全年銷量也將大概率超預期。國產品牌市占率有望繼續提升，經營思路轉變帶來的成效將逐漸顯現。2018年1~5月，挖機累計銷量達10.59萬臺，同比增長60.18%。我們預計6月銷量也將大概率超出預期，而全年銷量也有望高于年初20%的市場預期。我們認為，2018年工程機械廠商凈利潤有望大幅增長，理由有三。第一，行業銷量穩定增長，產品價格整體平穩；第二，成本壓力減輕，廠商毛利率趨于穩定；第三，費用控制得當，廠商凈利率有望提升；第四，資產減值預計大幅減少，2017年廠商積極處理歷史壞賬，2018年輕裝上陣。同時，國內廠商對信用銷售把控更加嚴格，有利于行業持續健康發展。

結合今年前五個月工程機械市場增長情況和產業調研情況，我們預計工程機械板塊的中報業績或持續亮眼，奠定全年利潤高增長的基礎。從國內外工程機械龍頭的歷史估值來看，我們認為行業今年仍存在結構性投資機會。建議關注市占率提升的國產挖機品牌、起重機龍頭企業。